Күнүмдүк рыноктун кыскача баяндамасы 2026.2.4

Акыркы рыноктук маалыматка ылайык, жездин учурдагы баасынын өзгөрүшүнө негизинен төмөнкү негизги макро факторлор таасир этет:

1. АКШнын акча-кредит саясатынан күтүлгөн өзгөрүүлөр

Трамптын Уолшту ФРСтин төрагалыгына көрсөтүшү: Рынокто күтүүсүз күтүүлөрдү жаратат, АКШнын PPI инфляциясынын маалыматтары күтүлбөгөн жерден жогорулайт, доллар тез калыбына келип, жез бааларына терс таасирин тийгизет.

2 Кыймылдоллар индекси

Доллардын алсызданышы жез бааларына оң колдоо көрсөттү, бирок доллар индекси жакында эле калыбына келүү белгилерин көрсөттү. Трамптын Түштүк Кореянын тарифтик ставкасын 15% дан 25% га чейин көтөрүү коркунучу жана АКШ өкмөтүнүн жабылуу ыктымалдуулугу 80% менен бирге АКШнын саясатындагы белгисиздикти күчөтүп, долларды алсыратты.

3 Геосаясий тобокелдиктер

АКШнын Иран менен Венесуэладагы геосаясий аракеттеринен улам келип чыккан белгисиздик, ошондой эле эки жез кенине кирүүгө тоскоол болгон Чилинин иш таштоосу жез өндүрүшүнө түздөн-түз таасирин тийгизет. Бул геосаясий факторлор рыноктун жез менен камсыздоо тобокелдиктерин баалоосун тереңдетти.

4. Соода саясатынын кесепеттери

АКШнын тарифтик кооптонуулары жездин баасына терс таасирин тийгизүүдө. АКШнын 2025-жылы Кытай импортуна 10% тариф киргизүү саясатынын таасири сакталып калууда жана соода согушунун коркунучу боюнча рыноктун кооптонуулары мезгил-мезгили менен күчөп турат.

5.дүйнөлүк экономикалык чөйрө

Дүйнөлүк каржы чөйрөсү бир кыйла жумшак багытта бара жатат. Ушул жагдайда, дүйнөлүк ири фондулук рыноктор жалпысынан жогорулады, ал эми товардык рыноктордо да жалпысынан өсүш байкалды. Бирок өндүрүш тармагынын PMI индекси 50% өсүш-төмөндөө сызыгына чейин калыбына келгендиктен, ЕББ 2026-жылы пайыздык чендерди көтөрүүнү жокко чыгарбайт деп күтүлүүдө.

6. Баалуу металлдар рыногунун байланышы

Жакында жездин финансылык мүнөздөмөлөрү кайрадан ысып, баалуу металлдар жездин баасына олуттуу тоскоолдук жаратууда. Алтын менен күмүштүн баасынын кескин төмөндөшүнөн улам жездин баасы тез темп менен төмөндөп жатат.

Учурда жез макрофакторлор жана фундаменталдык көрсөткүчтөр өсүшкө да, төмөндөөгө да умтулган, ал эми рыноктук маанай туруксуз болгон этапта. Федералдык резервдин саясат багытын, АКШ долларынын индексинин кыймылын жана геосаясий тобокелдиктердин өзгөрүшүн кылдаттык менен көзөмөлдөө сунушталат.

Акыркы рыноктук маалыматка таянып, мен алдыдагы үч айга жездин баасы боюнча төмөнкү анализди жана божомолду жасайм:

Жездин бааларынын учурдагы рыногундагы кырдаал

SMM маалыматтарына ылайык, 2026-жылдын 3-февралында 1# электролиттик жездин орточо баасы тоннасына 101 320 юаньды түзгөн, бул январдагы эң жогорку көрсөткүчтөн, тоннасына 104 410 юаньдан төмөндөө. Тарыхый жактан алганда, жездин баасы 2025-жылдын ноябрынан 2026-жылдын январына чейин ачык жогорулоо тенденциясын көрсөтүп, тоннасына 86 840 юандан тоннасына 104 410 юанга чейин өскөн.

Кийинки үч айга болжол:

бирБиринчи чейрек (февраль – март): Туруксуз жөнгө салуу мезгили

Күтүлгөн баа диапазону: 98 000-103 000 юань/тонна

Учурдагы жездин баасы жогорку коррекциялоо фазасында, ага негизинен төмөнкү факторлор таасир этет:

1) Макросаясаттын белгисиздиги: Трамптын Уолшту ФРСтин төрагалыгына көрсөтүшү күтүүлөрдү күчөттү, ал эми доллар индексинин кайра көтөрүлүшү жез бааларына кысым көрсөттү.

A. Суроо-талапка басым: Жез кабелинин иштөө ылдамдыгы декабрь айында 68,89% га чейин төмөндөдү, жездин жогорку баасы кийинки суроо-талаптын азайышын токтотту.

B. Товардык-материалдык запастардын түзүмүндөгү айырмачылык: АКШдагы товардык-материалдык запастар өсүүнү улантууда, ал эми АКШдан тышкаркы аймактардагы товардык-материалдык запастар салыштырмалуу аз.

экиЭкинчи чейректин башы (апрель): Турукташтыруу жана калыбына келүү мезгили

Күтүлгөн баа диапазону: 102 000-108 000 юань/тонна

Акырындык менен төмөнкү оң факторлор пайда болот:

1) Сунуш тарабындагы колдоо: Чилинин Улуттук жез комиссиясы 2026-жылга карата жездин баасынын божомолун бир фунт үчүн 4,95 долларга чейин (тоннасына болжол менен 10 900 доллар) көтөрдү.

2) Геосаясий тобокелдиктер: Чилидеги иш таштоо эки жез кенине кирүүгө тоскоол болуп, жез өндүрүшүнө түздөн-түз таасирин тийгизди

3) Энергияга өтүү талабы: Жездин жасалма интеллект маалымат борборлорунда жана таза энергияга өтүүдөгү негизги ролу өзгөчөлөнүп турат

Негизги таасир этүүчү факторлорду талдоо:

бирӨнүктүрүүчү факторлор

1. Структуралык камсыздоонун жетишсиздиги: Goldman Sachs 2026-жылдын биринчи жарымына карата жездин баасы боюнча божомолун тоннасына 12 750 долларга чейин көтөрдү, муну АКШдан тышкары жерлердеги запастардын чектелүү болушунан улам жетишсиздиктин жогорулашы менен байланыштырды.

2. Доллардын алсызданышын күтүү: Кыска мөөнөттүү калыбына келүүгө карабастан, доллардын алсызданышынын узак мөөнөттүү тенденциясы дагы эле жез бааларын колдойт

3. Товардык-материалдык баалуулуктардын эки эсе төмөндөшү: LME жезди эсептен чыгаруу боюнча түшүүлөр 37% га чейин калыбына келди, эгерде бардык товарлар алынып салынса, андан ары кыскарышы мүмкүн.

экиАюу факторлору

1. Жогорку баалар суроо-талапты басаңдатат: Жездин баасынын туруктуу өсүшү кийинки суроо-талапты бир топ төмөндөттү жана компаниялар сатып алууларда этият болуп калышты.

2. Макросаясатты катаалдаштыруу: ФРСтин "каардуу" күтүүлөрү жана соода саясатындагы белгисиздиктер

3. Спекулятивдик фонддор пайда алышат: Айрым инвесторлор жездин баасы жогору болгондон кийин инвестиция салууну тандашат

Тобокелдик жөнүндө эскертүү:

Жездин баалары алдыдагы үч айдын ичинде төмөнкү тобокелдиктерге туш болот:

- АКШнын тарифтик саясатынын так убактысы жана интенсивдүүлүгү

- Дүйнөлүк ири экономикаларда акча-кредит саясатынын темпи өзгөрүп жатат

- Геосаясий чыр-чатактардын жеткирүү чынжырларына тийгизген чыныгы таасири

Жалпы баалоо: Жездин баалары алдыдагы үч айда алгач төмөндөп, андан кийин жогорулоо тенденциясын көрсөтөт, кыска мөөнөттүү төмөндөө мейкиндиги чектелүү болот жана орто жана узак мөөнөттүү келечекте суроо-талаптын жана сунуштун фундаменталдык негиздери менен колдоого алынган жогорулоочу базага ээ. Инвесторлорго товардык-материалдык запастардын өзгөрүшүнө, макросаясаттын тенденцияларына жана төмөнкү агымдагы суроо-талаптын калыбына келишине кылдаттык менен көз салып туруу сунушталат.